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楊凱越 | 企業境外投資研究之二：中央企業境外投資情況

發布日期：2024-06-26

作者：楊凱越

信息來源：中咨研究

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企業境外投資研究之二：

中央企業境外投資情況

楊凱越

編者按：根據商務部2023年10月發布的我國對外直接投資統計數據，截至2022年，我國對外直接投資存量達27548.1億美元，當年對外直接投資規模達1631.2億美元，居世界第二位。截至2022年底，中國2.9萬家境內投資者共設立境外企業4.66萬家，分布在全球190個國家（地區），年末境外企業資產總額8.4萬億美元。隨著“雙循環”戰略、“走出去”戰略和“一帶一路”倡議的深入推進實施，對企業境外投資開展系統研究，探索如何更高質量地開展境外投資，成為當前一項重要和緊迫的任務。本公眾號將企業境外投資研究成果以系列文章的形式陸續刊發，本文是研究報告的第二部分，供業界同仁參考。

一、總體情況

中央企業2013-2019年境外投資年均增速約15%，營業收入增速保持在約4.5%。根據國務院國資委和社科院聯合發布的《中央企業海外社會責任藍皮書（2020）》，中央企業在境外投資發展時，7%投資第一產業，69%參與第二產業，40%發展第三產業。截至2019年底，中央企業境外資產總額8.1萬億元、所有者權益2.3萬億元。其中，81家中央企業在“一帶一路”沿線承擔項目數量逾3400個。中央企業承擔“一帶一路”基礎設施項目數比率超過60%，合同投資額超過80%。

近年來，中央企業境外投資及運營總體仍呈現較為平穩的態勢。中央企業2013-2020年境外營業收入總規模逾24萬億元，利潤總規模約6000億元。2021年，中央企業和單位對外非金融類直接投資642.9億美元，占我國對外直接投資比重約36.0%，同比增長30.7%，逾60%來自收益再投資。根據國務院國資委《中央企業海外發展報告（2023）》，截至2022年底，中央企業境外投資機構和項目逾8000個，境外員工125萬人，境外資產總額近8萬億元（比2019年略有下降），當年境外投資規模3739億元。

表1 中央企業境外投資規模單位:億美元

數據來源：商務部2016-2021年度中國對外直接投資統計公報。

本文根據中國全球投資追蹤（China Global Investment Tracker，CGIT）數據庫，按照國務院國資委2023年中央企業名錄，對我國中央企業境外投資情況進行了整理。因數據口徑不同，中央企業境外投資規模與前述商務部統計數據有所差異。根據CGIT數據，中央企業境外投資在2013年達到峰值858.7億美元，此后呈下降趨勢，2022年境外投資規模僅180.3億美元。

數據來源：CGIT數據庫，作者整理。

圖1 2005-2022年中央企業境外投資規模單位:億美元

根據CGIT數據庫，中央企業2005-2022年各行業境外投資情況見圖2。其中，能源類境外投資規模最高，為4460.1億美元；建筑工程類（包括鐵路、公路等交通基礎設施建設類）境外投資規模其次，為1534億美元；金屬類（含礦產）境外投資排名第三為972.5億美元；公用事業類境外投資規模第四，為702.5億美元；此外，中央企業境外投資涉及領域還包括旅游、健康、金融、科技、農業、化工、物流、娛樂等。2018-2022年各行業境外投資情況見圖3。

數據來源：CGIT數據庫，作者整理。

圖2 2005-2022年中央企業分行業境外投資規模單位:億美元

數據來源：CGIT數據庫，作者整理。

圖3 2018-2022年中央企業分行業境外投資規模單位:百萬美元

二、分行業情況

本文對2005年1月-2022年12月我國中央企業境外投資選取能源行業、建筑工程行業、金屬行業、公用事業、旅游業等投資規模位居前列的行業，分行業情況進行了整理。

（一）能源行業

2005-2022年中央企業能源行業境外投資情況見圖4。分析發現，我國中央企業能源行業境外投資在2010年達到峰值后呈逐年下降的趨勢。

數據來源：CGIT數據庫，作者整理。

圖4 能源行業2005-2022年中央企業境外投資規模單位:億美元

（二）建筑工程行業

2005-2022年中央企業建筑工程行業境外投資情況見圖5。分析發現，建筑工程行業境外投資在2009年達到峰值，此后呈逐年下降。

數據來源：CGIT數據庫，作者整理。

圖5 建筑工程行業2005-2022年中央企業境外投資規模單位:億美元

（三）金屬行業

2005-2022年中央企業金屬行業境外投資情況見圖6。分析發現，金屬行業2007年達到投資峰值，此后逐年下降。

數據來源：CGIT數據庫，作者整理。

圖6 金屬業2005-2022年中央企業境外投資規模單位:億美元

（四）公用事業

2005-2022年中央企業公用事業境外投資情況見圖7。分析發現，公用事業2013年達峰后，整體呈下降趨勢。

數據來源：CGIT數據庫，作者整理。

圖7 公共事業2005-2022年中央企業境外投資規模單位:億美元

（五）旅游業

2005-2022年中央企業旅游業境外投資情況見圖8。分析發現，旅游業在2014-2019年間整體呈現較為平穩的對外投資規模，2019年后暫無相關對外投資。

數據來源：CGIT數據庫，作者整理。

圖8 旅游業2005-2022年中央企業境外投資規模單位:億美元

三、企業個體情況

（一）概述

本文對2018年1月-2022年12月我國中央企業境外投資的非基礎設施類和基礎設施類投資分別進行了統計，表2和表3分別列出了非基建和基建類境外投資規模居于前10的企業。近5年來，我國中央企業非基礎設施建設類境外投資規模排名前5的企業分別為中國交通建設集團有限公司（以下簡稱中交集團）、中國廣核集團有限公司（以下簡稱中廣核集團）、中國長江三峽集團有限公司（以下簡稱三峽集團）、中國海洋石油集團有限公司（以下簡稱中國海油）和國家電網有限公司（以下簡稱國家電網），投資額分別為120.8億美元、118.2億美元、101.8億美元、78億美元和72.5億美元。

表2 近幾年中央企業境外投資（非基礎設施建設類）情況單位:百萬美元

數據來源：CGIT數據庫，作者整理

近5年來，我國中央企業基礎設施建設類境外投資規模排名前5的企業分別為中國電力建設集團有限公司（以下簡稱中國電建）、中交集團、中國機械工業集團有限公司（以下簡稱國機集團）、中國建筑集團有限公司（以下簡稱中建集團）和中國石油天然氣集團有限公司（以下簡稱中國石油），投資額分別為398.5億美元、368.4億美元、298.6億美元、241.6億美元和211.3億美元。

表3 近幾年中央企業基礎設施建設類境外投資情況 單位:百萬美元

數據來源：CGIT數據庫，作者整理。

（二）能源資源類央企

能源資源類央企方面，本文對中國石油、中國石油化工集團有限公司（以下簡稱中國石化）、中國海油、三峽集團、國家電網、中廣核集團以及中國五礦集團有限公司（以下簡稱中國五礦）2005-2022年的境外投資情況進行了整理。

1.中國石油

2005-2022年中國石油境外投資情況見圖9。

數據來源：CGIT數據庫，作者整理。

圖9 2005年以來中國石油境外投資情況單位:百萬美元

2.中國石化

2005-2022年中國石化境外投資情況見圖10。

數據來源：CGIT數據庫，作者整理。

圖10 2005年以來中國石化境外投資情況單位:百萬美元

3.中國海油

2005-2022年中海油集團境外投資情況見圖11。

數據來源：CGIT數據庫，作者整理。

圖11 2005年以來中國海油境外投資情況單位:百萬美元

4.三峽集團

2005-2022年三峽集團境外投資情況見圖12。

數據來源：CGIT數據庫，作者整理。

圖12 2005年以來三峽集團境外投資情況單位:百萬美元

5.國家電網

2005-2022年國家電網集團境外投資情況見圖13。

數據來源：CGIT數據庫，作者整理。

圖13 2005年以來國家電網集團境外投資情況單位:百萬美元

6.中廣核集團

2005-2022年中廣核集團境外投資情況見圖14。

數據來源：CGIT數據庫，作者整理。

圖14 2005年以來中廣核集團境外投資情況單位:百萬美元

7.中國五礦

2005-2022年中國五礦境外投資情況見圖15。與其他能源資源類央企相比，中國五礦的境外投資開展較早且相對穩定，盡管近年來中國五礦的境外投資存在一定程度的減少，但其總規模仍保持在一個相對較高的水平，CGIT數據顯示，2019-2022年，4年間中國五礦對外投資超過300億美元，2022年境外投資約65.4億美元，遠高于其他能源資源類央企。